No, desmontar (desactivar) la tarjeta SD en tu HTC Hero y volver a montarla no borra las fotos ni ningún dato almacenado en ella.
La opción "Desmontar tarjeta SD" solo desconecta lógicamente la tarjeta del sistema para que puedas extraerla con seguridad. Al volver a insertarla y montarla, todos los archivos permanecen intactos.
Eso sí: nunca extraigas la tarjeta mientras se esté leyendo o escribiendo (copiando archivos, tomando fotos) para evitar corrupción de datos.